经济阴云犹在，美油重挫3%，美加大幅反弹回升超70点

周三(5月22日)纽市盘中，美元兑加元大幅反弹，一度较日低回升76点，刷新近二日高点至1.3434，此前美油大跌超3%令加元承压；尽管加拿大3月份零售额有所增长，但第一季度整体零售额仍略有下降，目前加拿大经济周期中的工资增长仍然乏力，这限制了加元的进一步上行。


加拿大皇家银行高级经济学家简森指出，加拿大2月份整体销量增长1.1%，较2月份的1.0%有所增长，不过3月份的增长是受汽油价格上涨6%推动的。第一季度整体零售额仍略有下降，这与此前预计的消费者支出增长将再次疲软的预期相符。就业增长几乎令人难以置信地强劲，支撑了家庭整体收入的增长，尽管目前经济周期中的工资增长仍然乏力。

美国的紧张局势加剧美中贸易争端为美国工业部门，乃至加拿大工业部门带来了一些阴云。但美国取消对加拿大钢铁和铝的关税，以及加拿大的报复措施，将在一定程度上起到抵消作用。3月份零售额的增长是在早些时候报道的制造业销售和出口出现反弹之后出现的，2月份可能与天气有关的销售下降。

总体数据仍与一季度GDP增速低于1%相符，但本季度晚些时候发布的较好的报告也显示，第二季度GDP增速反弹至2%的可能性依然存在。

加拿大帝国商业银行表示，在过去加元的预测很容易，只需要判断油价即可。但近年来油价与加元的关系已经减弱。在油价处于45-70美元/桶区间运行时，其对加拿大宏观经济的影响似乎很小。油价没有低到令经济增长承压进而要求加拿大央行放宽政策，也没有高到足以为石油行业吸引投资。对于近期加元走势，更需要关注经济方面的消息，而非油价。

美银美林全球研究团队近日对美元兑加元前景作出讨论，表示基于不稳定的美联储与加拿大央行货币政策定价以及美元季节性看涨因素，维持这一货币对看涨观点。分析师指出，自去年年初起，有两次关于美联储与加拿大央行货币政策相对性定价跌至20个基点以下的情形，分别是2018年5月29日以及9月28日。在这两次情形中，美元兑加元都在20个交易日平均走高2%后升至更高位。

而加拿大央行与美联储货币政策定价反转回至走平应当对美元兑加元上行带来相对的影响，尤其是贸易摩擦升级的当下。我行在2月曾预测美元兑加元将在年中重测1.36点位，反应出在美墨加协议不确定延续下与持续结构性供需流向表现不符。由此继续认为不稳定的美联储与加拿大央行货币政策定价以及美元季节性看涨因素，将使得这一货币对遭遇上行风险。