英国新财政预算即将出炉 新任财政大臣能否挽回市场信心?

周四将有大量可能影响市场的消息出炉，重点包括英国新任财政大臣杰里米·亨特（Jeremy Hunt）公布的中期财政计划，其中包括削减支出的细节、最新的经济预测以及英国债券发行计划。尽管市场一致认为亨特将坚持其正统的财政方针，但一些交易员担心再次出现让市场猝不及防的举措，任何有争议的举动都可能引发金融市场波动。

在上一份英国财政预算令全球金融市场陷入混乱，并导致一位英国首相以及财政大臣被迫下台之后，投资者将密切关注英国新任财政大臣亨特公布的中期财政预算和经济预测言论。

“这是一个非常不可预测的事件，因为将释放出太多的重磅消息。”来自Pinebridge Investments的多元资产组合经理哈尼·瑞达（Hani Redha）表示。

自9月份英国国债暴跌以来，国债收益率溢价已经收窄

鉴于过去几个月的剧烈波动，以及前任财政大臣夸西·夸滕灾难性的减税方案造成的市场信心丧失，英国金融市场风险仍然很高。

不过，在新任财政大臣上台后，英国10年期国债收益率已从10月份的4.6%前高点跌至3.2%，为9月份下旬以来的最低水平，英镑(1.1890, 0.0028, 0.24%)兑美元汇率也即将突破1.20美元。

这标志着英国债券与英镑大幅反弹，在9月，此前夸滕财政计划出台后，英镑险些跌至接近美元平价的水平。这也产生了巨大的政治影响，前首相利兹·特拉斯在担任首相仅几周后最终被迫辞职。

随着她的继任者里希·苏纳克试图表现出对财政政策的责任感，这个国家现在正准备迎接新一轮的财政紧缩。但在这场40年来最严重的生活成本危机中，他必须对任何紧缩的程度及其对经济的影响保持谨慎。

以下是市场关注的重点事项：

英国需要借款多少？

英国债务管理办公室（Debt Management Office，DMO）计划公布截至明年4月份的财年政府债券发行预测。一些银行认为，债券发行量将达到1850亿英镑（大约2170亿美元），是2014年以来最大规模。

交易员预计，由于亨特大幅削减支出，DMO的债券发行量将低于两个月前的预期，但市场将如何反应尚不清楚。巴克莱银行的利率策略师Moyeen Islam写道：“如果面临更加悲观的中期经济前景，任何可能来自短期英国债券供应减少的短期反弹都可能是不可持续的。”

英国经济会有多糟糕？

英国预算责任办公室将公布其对经济和公共财政展望。如果报告指出经济放缓幅度超过预期，则可能拉低英国金边债券（英国国债），损及英镑汇率，而不那么黯淡的前景则可能产生截然相反的效果。

这对货币政策意味着什么？

激进的财政紧缩可能使英国央行在试图将通胀拉回目标水平的过程中，采取不那么强硬的立场。这一情形使得市场降低了对英国央行今年加息的预期，市场押注关键利率将在4.6%左右见顶，远远低于9月份市场动荡最严重时的6.25%。与央行会议日期挂钩的掉期合约也显示，12月二次加息75个基点的可能性为50%，低于本月初的60%。